关注信诚中证500到期折算套利【奥门永利误乐域】

  根据10月9日公布的最新净值计算,若母基金信诚500分级继续下跌幅度超过10.64%将会触发信诚中证500分级的到期折算条款

  市场继续下跌将有可能触发银华90分级到期折算条款,这将使75%以上的拥有13.53%折价率的银华金利份额折算为无折价的银华90份额,并因此产生套利机会

  【财经网专稿】记者 宋蓓蓓
借钱市场持续下跌使不少分级基金逐渐接近不定期折算点,《证券市场周刊》对目前市场中股票类被动型分级基金统计发现,银华深证100、信诚中证500等多只基金正逼近折算点。按照10月9日公布的净值计算,信诚中证500A份额的折算套利机会比较明显。

  【财经网专稿】记者 宋蓓蓓
根据银华90分级基金成立合同规定,如果目前市场继续下跌10%,将引发银华等权重90分级基金启动到点折算条款,这意味着现在买入银华金利将最高或可拥有10.15%收益。

  股指在节前创出新低,10月9日出现强力反弹,但多家基金公司均谨慎认为趋势性机会依旧不明显。在此行情下,分级基金A份额的折价套利机会将愈发明显。

  7月4日银华基金(微博)网站公开数据显示,银华90分级基金的银华金利(150030)份额净值1.035元,银华鑫利(150031)份额净值0.411元,母基金银华90份额净值0.723元。有业内人士认为,由于近期市场大跌,该基金成立合同规定的“向下折算条款”一触即发,如果继续下跌幅度超过10%,“折算条款”将给投资者带来较高收益的机会。

  记者根据国海证券(000750.SZ)提供的统计数据发现,近期银华深证100、信诚中证500、信诚沪深300等分级基金均在逼近不定期折算点,其中信诚中证500分级10月9日A份额最新净值1.044元,B份额最新净值0.404元,折算套利机会最为明显。根据信诚中证500分级基金合同规定,当其B类份额净值跌至0.25元含0.25元时,将触发到期折算条款,投资者借机进行折价套利。此前,由于净值跌破0.25元,银华等权重90分级已经进行过此类折算。

奥门永利误乐域,  该基金合同成立时的规定,当银华90基金之银华鑫利份额的基金份额参考净值低于0.250元时,基金将要实行低点折算。根据银华基金7月4日公布的数据,银华90净值为0.723元,刚好对应(鑫利的0.41+金利1.03)/2,假设金利净值不变,90的净值将是(0.25+1.03)/2=0.64,下跌幅度为11.1%。但考虑到金利的净值上涨这一因素,目前银华90下降幅度10%以内即可能触发折算条款。

  《证券市场周刊》根据10月9日公布的最新净值计算,若母基金信诚500分级继续下跌幅度超过10.64%将会触发信诚中证500分级的到期折算条款。根据当日上证指数收盘2115点进一步计算,信诚中证500分级的到期折算条款对应沪指点位为1889.36点,也就是说如果市场继续下跌225点,则可触发投资者对信诚中证500的折价套利机会。

  由于合同规定该基金份额折算后仍将确保银华金利份额和银华鑫利份额的比例为1:1,份额折算后银华90份额、银华金利份额和银华鑫利份额的基金份额净值均调整为1
元。这将使75%以上的拥有13.53%折价率的银华金利份额折算为无折价的银华90份额,并因此产生10.15%
的收益。

  (证券市场周刊供稿)

  有业内人士认为,中证90指数继续下跌空间不足,触发折算条款的可能性很小。另外,即使触发折算条款,但期间管理人会启动停牌时间,如果停牌中证90指数继续大幅下跌,将导致复牌后场内银华90份额净值大幅下降,收益消失甚至可能亏损。也有业内人士认为,在弱势市场下,中证90指数下跌15%的可能性还是存在的,因此值得一试,而前述停牌后继续折价可以通过股指期货进行对冲。“但要注意的是,银华金利折价最高位24%,目前13.53%还远远不足,而且去年底折价率曾一度达到14%以上也并未触发折算条款。”该人士说。

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