期权远月交易望受关注奥门永利误乐域 裸卖裸买期权要谨慎

  据业内人士分析,一方面是标的活跃可能带来一段时间内相关蓝筹股的上涨,投资者买入50ETF的热情会增加;另一方面机构和个人基于50ETF和期权构建的各种策略将会流行起来,这也会增大现货规模。比如如果有100万份看涨期权,对应的就是250亿规模的ETF现货。

  消息人士透露,在上证50ETF期权平稳运行一段时间后,上交所将进一步完善ETF期权保证金机制,包括组合策略保证金机制、证券冲抵保证金机制等;研究建立相关配套机制,如上证50ETF延期交收交易产品和高效的证券借贷产品。

  2015/1/12      510050        50ETF         103.87

  裸卖裸买期权要谨慎

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  “期”、“现”联动关系良好

  目前,券商营业部反馈的信息显示,除全力以赴准备各项测试外,营业部已开始摸底客户,但满足条件的人数并不多。国金证券非银行金融分析师贺立表示,期权目前设置的门槛较高,5000万活跃用户中只有6%拥有50万元以上资金。

  期权标的或拓至其他ETF

  光大证券研究员则提醒,50ETF期权上市,将吸引走一部分高风险偏好的资金,杠杆基金溢价率有回落的风险。投资者选择低溢价的基金进行波段操作。

奥门永利误乐域,  从实际操作看,期权也可进行方向性的多空杠杆交易。一家大型基金公司人士提醒,裸卖裸买期权的风险是很高的。

  “从国外的经验看,期权的推出对相应标的都有正面的影响。”招商证券研究员贾戎莉表示,期权推出后,其对应的50ETF的流动性和交易量都会增长。

  期权提振现货市场信心
券商股大涨引领A股小幅反弹

  而上周,华夏上证50ETF还出现资金流出,份额从上周一的103.24亿份缩水为上周五98.92亿份,据估算,期间约有11亿的资金流出。去年,华夏上证50ETF规模也一直呈现缩水势头,全年缩水33亿份。

  以上证50ETF期权为例,2月5日50ETF收盘价为2.316元,假设买入即将上市的2015年9月50ETF认沽2.000元期权,由于该期权没有实值,市场给与虚值价格为0.10元。假设投资者认同今年9月上证50指数会从2300点跌到2000点,则可用0.10元的价格买入2015年9月上证50ETF2015年9月2.000元认沽合约期权,一旦9月上证50指数跌到1800点,该投资者则能获至少0.2元的收益,实际或比这高得多。

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  提醒

  但也有机构人士认为,在期权推出之前,蓝筹类基金也因此受到利好。摩根士丹利华鑫研究人士认为,由于上证50成分股占整个市场的权重较高,尤其是在当前以大盘蓝筹股为主的行情中,上证50指数起到了风向标的作用。因此,上证50ETF期权推出后,蓝筹股的活跃度预计会进一步提升,市场的波动性也可能会因此而加大。

  而对于持有50ETF的投资者,若认为未来盘整或下跌的概率较大,可卖出行权价高于现价的认购期权,获得权利金收入。不过若上涨很剧烈,投资者到期可能要用现货履约。

  2015/1/6       510050        50ETF         100.84

  受到50ETF期权上市以及短线超跌等因素影响,A股券商板块表现活跃,平均涨幅超过5%,而且累计成交量高达716.8亿元,位居两市各大板块之首。同时,银行、保险也表现不错,并带动大盘反弹0.62%。多数机构人士认为,作为一个衍生品,无论是当前的50ETF期权,还是未来的股票期权,对股市的整体影响有限,不会改变市场趋势。同时,也不排除有做空风险。

  2015/1/9       510050        50ETF          98.92

  活跃蓝筹股成交

  50ETF两日规模增16亿元

  40个合约仅一个上涨

  据上交所[微博]数据,上周五,华夏上证50ETF的总份额为98.92亿份,而本周一、二,华夏上证50ETF的总份额分别为103.87亿份和105.33亿份,短短两个交易日总份额增长了6.41亿份。这也就意味着,按照这两个交易日的成交均价估算,这两天有近16亿元资金净申购50ETF。

  “由于涉及现货交易,50ETF期权的上市将会促进华夏上证50ETF规模增长和交易活跃度。”一位基金业人士指出。昨日,华夏上证50ETF成交额38.1亿元,自50ETF期权试点消息公布以来,成交额稳定在20亿元以上。而据WIND数据,2014年华夏上证50ETF日均成交额仅约9亿元。

  50ETF近期规模变动情况

  专题文/表

  2015/1/5       510050        50ETF         103.24 

  齐鲁资管对冲基金部总经理李玉刚认为,因参与者主要是机构做市商,定价方式和预期趋于一致。总体来看,市场运行平稳有序。

  日期          基金代码      基金简称      总份额(亿份)

  影响

  上周五,证监会[微博]宣布上证50ETF期权将于2月9日正式上市,本周,资金开始持续流入华夏上证50ETF。数据显示,仅本周头两个交易日,华夏上证50ETF份额显著增长,约有近16亿元资金申购。

  全天只有542个账户参与期权交易。其中个人投资者492个,机构投资者50个。对冲前成交持仓比为1.61,对冲后成交持仓比为2.17,低于美国期权市场和中金所[微博]股指期货市场的10倍。

  记者 高丽霞

  广州日报记者吴倩

  《投资快报》发自广州

  而由于合约标的上证50ETF收涨,3月2200、2250、2300认沽期权合约跌幅超20%,跌幅最大的50ETF沽3月2250,收盘跌22.38%。

  据了解,此次期权交易的门槛涉及投资者的资产数目、信用、风险承受能力和无不良记录等方面。其中,除了金融资产需超过50万元,投资者还需通过三级知识测试,逐级通过测试会对应成为一级、二级和三级投资者。

  据悉,上交所还将进一步拓展期权标的范围,或拓展到180ETF、跨市场ETF、跨境ETF、行业ETF等,然后拓展到个股。上交所会视市场情况研究推出合约条款更多样化的期权,如美式期权、周期权、长期期权等,并可能在风险可控的前提下逐渐放宽交易限制。

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