美“止赎门”愈演愈烈 美联储纽约分行要银行回购坏账

美“止赎门”愈演愈烈 美联储纽约分行要银行回购坏账

(更正:内文第四段应为,”虽然调查还在进行,但一些银行已经延迟出售了”,非”一些银行是一边调查一边就在那里出售了”;第10段应为”就算贷款价值没有缩水”,非”即便是以原价回购,不用担心损失”.)

奥门永利误乐域,据媒体报道,席卷美国银行业的“止赎门”事件正愈演愈烈,同时,另一场关于要求银行回购抵押贷款证券的风波正在酝酿,最新的进展是,美联储纽约分行也加入到了要求银行回购有风险的抵押贷款证券的行列之中。

(本文作者为热点透视专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)

作为金融救援计划的一部分,美联储在两年前购买了数十亿美元的按揭贷款抵押证券,目前,纽约州联邦储备银行正在向银行施压,以促使银行对其中的部分进行回购,包括美联储在内的投资者和银行之间的争执焦点在于,银行出售抵押贷款证券时是否向投资者充分揭示了风险。

撰稿 Antony Currie/Richard Beales

美国银行烈火中烧

纽约10月19日电—金融危机最黑暗的时期过去两年了,美国抵押贷款市场竟然又重新回到标题新闻的位置上,并成为当前这波银行财报季的热谈话题.房价下跌,水下借贷者(所欠债务超过其房产价值的人)以及止赎,这些都只是问题的一方面.层出不穷的文件混乱问题和无比庞大的市场让情况更加严重.由美国银行持股的基金管理公司贝莱德,现在反过来要跟美银对着干,真有点匪夷所思.甚至连纽约联邦储备银行也卷入其中.这究竟是怎麽一回事?且听我细细道来.

关于投资者是否可以强迫银行进行回购的话题正在华尔街各大银行的董事会中持续发酵,值得注意的是,这些投资者中也包括美国政府和美联储。

事情起于止赎.几家大型抵押贷款银行和服务商允许员工没有逐一审查就签署了数以千计的止赎程序申请书–“签名机器”的称号便是由此而来.美银,Ally银行旗下的GMAC部门,摩根大通和富国银行都在这件事上栽了跟头.他们也许还可以去证明,所有这些贷款都理应进入止赎.但使用签名机器违反了23个州的法律,在这些州里止赎需要法院的批准.那些从自己房子里被赶出来的人当中说不定会有一些冤假错案,正好赶上11月2日国会期中选举前夕,这给政客们痛扁银行提供了理由.

纽约州联邦储备银行和一些大型投资公司(如太平洋投资管理公司和黑石公司)都将矛头指向了美国银行,该行在2004年至2008年之间累积了2万亿美元的按揭贷款抵押证券。上述抵押贷款证券的投资者正在向美国银行施压,以促使其回购470亿美元资产抵押债券的一部分,其中的很大一部分由Countrywide
Financial打包设计销售,该公司专长于次级抵押债券,并于2008年7月被美国银行收购。

银行会付出怎样的代价?

“屋漏偏逢连夜雨”,在回购风波之前,美国银行正深陷“止赎门”的漩涡,止赎是指银行对于那些无力再继续偿还抵押贷款的业主采取收回抵押房屋的做法,业主此后将无权再赎回这些房产。美国银行坚称其止赎程序并没有错误。本周一(10月18日),美国银行宣布其将在23个州重新开始止赎,在这些州中,法庭的批准是整个止赎过程得以进行的前提。

摩根大通首席执行官迪蒙估计,对于他的银行来说,这属于”增量”成本(Incremental
cost).但法庭会对这些违规银行采取什麽惩罚措施,并不清楚.有些可能息事宁人,只要重新提交合乎规格的文件就可以了,但其他法庭没准就要罚款.而且单单是延迟出售止赎房产就是一大损失,因为虽然调查还在进行,但一些银行已经延迟出售了.根据RealtyTrac,目前在所有出售房屋中这种情况占到约三分之一.FBR一位分析师估计,这次止赎被老账重翻,可能让银行业损失60-100亿美元.

相比“止赎门”,“回购风波”被认为是一场更大的战争,这场战争是在政府、对冲基金、其他机构投资者等抵押贷款持有人与大型银行之间展开,对于美国银行来说,如果美联储和投资者获胜的话,美国银行将不得不支付数十亿美元。

既然如此,何以上周三家大型抵押贷款银行的市值蒸发了将近500亿美元?

本周二,在经历了股价的再次下跌之后,美国银行开始变得更富有攻击性,其宣誓要保护美国银行股东的利益,并且将聘请更多的律师来解决问题,“回购门”法律问题核心在银行在向投资者出售资产抵押债券时是否适当地揭示了其中所含房屋贷款的风险。分析指出,如果银行资产抵押债券下的资产不符合承销标准,或者缺乏适当的文件的话,银行将要被迫回购问题资产。

这一次的止赎翻案风似乎引发了一些恐慌情绪,在投资者中间一直潜滋暗长的住房贷款忧虑,这次终于被点燃了.

回购风波继续蔓延

投资者还有别的担心吗?

目前,这种要求回购的呼声目前已经不单指向美国银行,如花旗银行和摩根大通等其他大型金融机构,也面临着同样的问题。上周,摩根大通已经为“止赎门”和“回购风波”准备了13亿美元的法律费用。

首先,存在另一种文件证明混乱的情况.那就是在抵押贷款从最初的贷款银行手里被打包成抵押贷款支持证券并出售给全球债券投资者时,贷款所有权是否被正确转移.

针对美国银行的回购要求正在以每季度5亿美元速度增长,该行预计投资者总的回购要求将达129亿美元,在第四季度,该行为回购计提了8.72亿美元的费用。

为什麽这很重要?

除了一些大型的金融机构外,来自交易商的信息显示,美国约克资本(York
Capital)和莫尔资本(Moore
Capital)这两只对冲基金也于最近加入到这场游戏之中,他们买入抵押贷款证券,寄希望这些证券最终被回购,并从中获利,但是相关基金对此拒绝评论。

如果某个机构对贷款进行止赎却不能证明自己有这样做的合法权力,那麽违约的借款人也许可以保住自己房产.这意味着MBS投资者要净吞所有损失–然後他们有可能起诉债券的发起人以及所有与这笔贷款有关的其他机构.同样,如果所有权没有被正确转移,MBS投资人可能迫使原贷款银行以面值回购贷款.若这种情况普遍出现,就算贷款价值没有缩水,银行也许没有足够的资金来回购所有贷款,更别说如果有损失的话.

当然银行也绝不会束手就擒,除了法律武器以外,投资者对银行的忌惮也是银行的武器。对于一些对冲基金和投资者来说,由于每天都与银行做交易,过分的挑战银行并不是明智之举。

这一切有可能发生吗?

而回购对政府来说也存在问题,尽管美联储有要求银行回购的呼声,但一旦银行被要求购买这些债券,他们可能再次向美联储和政府求助。分析指出,综合考虑各种因素,回购事情并不容易发生。目前银行宏观经营环境也正在变好,美国银行三季度的运营收入已经接近31亿美元,而该行去年同期还在亏损。

银行,抵押贷款服务机构以及为资产担保市场游说的美国证券化论坛(American
Securitization
Forum)都坚持说所有权已经被正确转移了.涉及转移过程的机构之一–抵押贷款电子登记系统(Mortgage
Electronic Registration
Systems)也在一些挑战所有权的官司中获胜.银行股上周跌起来没完暗示着,投资者认为这里存在很大问题–但还有另外的问题呢.

那麽,还有什麽问题呢?

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